Résumé de l’actualité des marchés financiers et de la situation macro-économique au 17 mars 2025

17 mars 2025

Contexte macro-économique et événements clés

En ce début de semaine du 17 mars 2025, les marchés financiers européens adoptent une posture prudente, influencés par une série de facteurs macro-économiques et géopolitiques. Les données récentes, notamment celles analysées par J.P. Morgan Asset Management dans leur Guide des marchés et Swiss Life Asset Managers dans leurs Perspectives Conjoncture, montrent une divergence notable entre les performances économiques et financières des États-Unis et de l’Europe. Voici les points saillants :

• États-Unis : ralentissement et incertitudes commerciales La croissance américaine montre des signes de faiblesse, avec un PIB réel prévu à 2,3 % pour 2025 par Swiss Life AM (contre 2,2 % en consensus). L’indice PMI manufacturier reste fragile, et le moral des ménages se dégrade (source : Option Finance). Les politiques de l’administration Trump, incluant des droits de douane de 25 % sur le Canada et le Mexique effectifs dès le 4 mars (Elkano AM), et une taxe de 10 % sur la Chine, pèsent sur les perspectives. Cependant, un rebond à Wall Street a été observé le 17 mars, porté par des valorisations ajustées après une correction de -4,5 % du S&P 500 en février (Elkano AM). L’inflation reste sous surveillance (2,6 % prévue en 2025 par Swiss Life AM), et la Fed adopte une stance attentiste avant sa réunion du FOMC cette semaine.
• Europe : résilience et soutien fiscal La zone euro affiche une croissance modeste (0,8 % en 2025 selon Swiss Life AM), mais bénéficie d’un regain d’optimisme lié à un possible cessez-le-feu en Ukraine et à des mesures fiscales ambitieuses. L’Allemagne prévoit d’emprunter 900 milliards d’euros sur dix ans pour la défense et les infrastructures (Amundi Investment Institute), dopant les actions européennes (DAX, IBEX en hausse). Les rendements des Bunds atteignent des niveaux inédits depuis la réunification, reflétant une pression sur les obligations. L’inflation est à 2,5 % en janvier, recule en février (0,3 %), mais reste volatile en raison des prix de l’énergie et devrait refluer sous 2 % d’ici fin 2025 (Swiss Life AM).
• Les taux d’intérêt des obligations d’État européennes baissent, reflétant un marché anticipant une croissance modérée (Banque de France prévoit 1,3 % en 2026).
• Marchés émergents et Chine La Chine maintient une croissance de 4,1 % en 2025 (Swiss Life AM), malgré les tensions commerciales avec les États-Unis. Les marchés émergents rebondissent grâce à la performance chinoise (+15,4 % depuis janvier, Swiss Life AM), bien que l’Inde reste en retrait.
• Les plans de relance (infrastructure, crédits) en Chine, peinent à stimuler la croissance. Le risque d’escalade commerciale avec les États-Unis pèse sur les marchés émergents.
• Tendances des marchés financiers Les actions européennes surperforment les américaines (Euro Stoxx 50 +12,1 % YTD vs S&P 500 +1,4 %, Swiss Life AM), portées par des valorisations attractives et une rotation vers la valeur (Investing.com). Le CAC 40 clôture au-dessus de 8 000 points (Bourse Direct). Les obligations subissent une volatilité accrue, avec une surperformance de la dette d’entreprise face aux emprunts d’État (Swiss Life AM). Le dollar américain recule (-4,2 % YTD face au yen, Swiss Life AM), tandis que l’euro gagne du terrain (+1,2 % YTD vs USD).
• Les indices européens (Eurostoxx 50) atteignent de nouveaux sommets, profitant de la faiblesse de l’euro et d’une inflation modérée.
• Les marchés américains chutent (-2,5 %) sous l’impact des tensions commerciales (mesures de Trump sur les droits de douane).
• Indicateurs macro-économiques :
• Le PMI manufacturier mondial reste dans le rouge (46,6 en février), signalant une contraction continue.
• Les anticipations de croissance des bénéfices des entreprises européennes restent prudentes, avec une surpondération des secteurs défensifs (santé, utilities).

Allocation d’actifs indicative par profil d’investisseur

Voici des suggestions d’allocation basées sur les analyses actuelles, adaptées aux profils prudent, équilibré et dynamique, tenant compte des incertitudes commerciales, de la résilience européenne et des opportunités émergentes :

Profil prudent

• Objectif : Préserver le capital avec un rendement modeste (+3-4 % annuel).
• Allocation : Obligations (70 %) : Obligations d’État euro IG (40 %, ex. HSBC Euro Govt Bond), obligations d’entreprises nordiques HY (20 %, ex. Sycomore Selection Credit), ABS (10 %). Monétaire (20 %) : Instruments liquides pour réduire la volatilité. Actions (10 %) : Actions défensives européennes (santé, utilities).
• Commentaire : Priorité à la sécurité avec des actifs à faible risque, tout en captant un rendement obligataire stable (5,1 % pour Elkano Global Fund).

Profil équilibré

• Objectif : Équilibre entre croissance et stabilité (+5 % annuel).
• Allocation : Actions (35 %) : Europe (20 %, ex. Amundi MSCI Europe ETF), émergents (10 %, ex. Lyxor MSCI EM ETF), santé globale (5 %). Obligations (55 %) : Obligations d’État euro (25 %), obligations émergentes en devise locale (15 %, ex. Pictet EM Local Currency), obligations d’entreprises IG (15 %). Monétaire (10 %) : Liquidités pour flexibilité.
• Commentaire : Exposition modérée aux actions européennes et émergentes pour profiter de leur dynamique, équilibrée par des obligations diversifiées.

Profil dynamique

• Objectif : Croissance élevée avec acceptation du risque (+7 % annuel).
• Allocation : Actions (65 %) : Europe (30 %, ex. Euro Stoxx 50 ETF), États-Unis (15 %, ex. America Fund), émergents (15 %, ex. MSCI EM ETF), mines d’or (5 %). Obligations (30 %) : Obligations émergentes (15 %), obligations US long terme (10 %, ex. futures T-Bond 30 ans), obligations HY (5 %). Monétaire (5 %) : Réserve tactique.
• Commentaire : Forte exposition aux actions pour capter la surperformance européenne et émergente, complétée par des obligations à rendement élevé.

Note : Ces allocations sont indicatives car le reflet d’une orientation générale des convictions de sources d’information (sociétés de gestion, banques d’investissement, banques privées, media, etc) publiées sur internet. Elle doivent être ajustées en fonction des objectifs individuels et de la tolérance au risque de chaque investisseur.

Cet article ne constitue pas un conseil d’investissement.